Obligacje skarbowe lipiec 2026: oprocentowanie COI, EDO, TOS, ROR i DOR

Co oznacza lipcowa oferta

Oficjalna tabela obligacji skarbowych na lipiec 2026 pokazuje nową emisję z datami od 01.07.2026. Dla oszczędzającego nie jest to jednak tylko prosta aktualizacja numerów serii. W lipcu 2026 trzeba odpowiedzieć na to samo praktyczne pytanie: czy pieniądze mają być dostępne szybko, czy mogą pracować przez kilka lat, oraz czy chcesz stałej stawki, zmiennej stopy czy mechanizmu indeksacji inflacją.

W porównaniu z czerwcową ofertą obligacji skarbowych główne oprocentowanie startowe nie zmieniło się w sposób, który sam w sobie przesądzałby decyzję. Zmieniły się serie i okresy: np. COI0730 zastępuje poprzednią serię COI0630, a EDO0736 zastępuje EDO0636. To ważne przy zapisach, zamianie i sprawdzaniu listów emisyjnych.

Stawki w lipcu 2026

Oficjalna lipcowa tabela wygląda tak:

Obligacja	Seria	Okres	Oprocentowanie w pierwszym okresie	Mechanizm
OTS	OTS1026	3 miesiące	2,00%	stałe, odsetki na koniec
ROR	ROR0727	1 rok	4,00%	zmienne, stopa referencyjna NBP + 0,00% marży
DOR	DOR0728	2 lata	4,15%	zmienne, stopa referencyjna NBP + 0,15% marży
TOS	TOS0729	3 lata	4,40%	stałe, kapitalizacja roczna
COI	COI0730	4 lata	4,75%	od drugiego roku inflacja + 1,50% marży
EDO	EDO0736	10 lat	5,35%	od drugiego roku inflacja + 2,00% marży, kapitalizacja
ROS	ROS0732	6 lat	5,00%	rodzinne, inflacja + 2,00% marży od drugiego roku
ROD	ROD0738	12 lat	5,60%	rodzinne, inflacja + 2,50% marży od drugiego roku

Najłatwiej czytać tę tabelę nie od góry do dołu, tylko według celu. OTS to bardzo krótki parking na środki. ROR i DOR dają regularne odsetki i zmienną stawkę związaną ze stopą referencyjną NBP. TOS blokuje stałą stopę na trzy lata. COI i EDO są dla horyzontu, w którym chcesz powiązać wynik z inflacją od drugiego roku.

Co się zmieniło względem czerwca

Najważniejsza różnica dla osoby kupującej obligacje w lipcu to nie skok oprocentowania, tylko aktualizacja serii oraz dat okresów odsetkowych. W praktyce:

• OTS ma serię OTS1026 i okres od 01.07.2026 do 01.10.2026,
• ROR ma serię ROR0727 i pierwszy miesięczny okres od 01.07.2026 do 01.08.2026,
• DOR ma serię DOR0728 i również miesięczny pierwszy okres odsetkowy,
• TOS ma serię TOS0729 i trzyletni okres do 01.07.2029,
• COI ma serię COI0730 i czteroletni horyzont,
• EDO ma serię EDO0736 i dziesięcioletni horyzont.

Jeżeli porównujesz lipiec z czerwcem, nie zatrzymuj się na samym oprocentowaniu pierwszego okresu. Sprawdź też, czy zmienił się Twój cel, horyzont pieniędzy i dostępna alternatywa: lokata, konto oszczędnościowe albo podział środków na kilka terminów.

Cena zamiany i wcześniejszy wykup

W lipcowej ofercie standardowa cena zakupu wynosi 100,00 zł za obligację. Cena zamiany 99,90 zł dotyczy nowych obligacji poza 3-miesięcznymi OTS. Jeżeli masz wykup starszej emisji, zamiana może dać symboliczne 10 groszy przewagi na każdej obligacji, ale to nadal nie powinno zastępować decyzji o horyzoncie.

Drugi element to Opłata za przedterminowy wykup. W oficjalnej tabeli dla poszczególnych typów widać inne koszty wyjścia: przy ROR jest to 50 gr, przy DOR 70 gr, przy TOS 1 zł, przy COI 2 zł, a przy EDO 3 zł od obligacji. To ma znaczenie, jeśli istnieje realna szansa, że pieniądze będą potrzebne wcześniej. Wtedy najwyższy procent w tabeli może być mniej ważny niż płynność.

ROR czy DOR przy krótszym horyzoncie

ROR i DOR są zmiennoprocentowe i wypłacają odsetki po każdym miesięcznym okresie odsetkowym. ROR startuje od 4,00%, DOR od 4,15%. Różnica 0,15 punktu procentowego wygląda prosto, ale DOR wymaga dwuletniego horyzontu, a ROR rocznego.

Jeżeli pieniądze mają być bardzo blisko poduszki finansowej, nie wybieraj dłuższego papieru tylko dlatego, że stawka startowa jest odrobinę wyższa. Najpierw określ, ile gotówki powinno zostać na koncie albo krótkim instrumencie. Dopiero resztę dziel na ROR, DOR, TOS, COI lub EDO.

TOS, COI czy EDO

TOS0729 daje stałe 4,40% i kapitalizację roczną przez trzy lata. To prosty wariant dla kogoś, kto chce znać stawkę z góry i nie chce opierać wyniku na przyszłej inflacji. Wadą jest brak indeksacji: jeśli inflacja wzrośnie, stała stawka może realnie tracić.

COI0730 ma 4,75% w pierwszym roku, a od drugiego roku działa według schematu inflacja + 1,50% marży. To kompromis między horyzontem a ochroną inflacyjną. Odsetki są wypłacane po każdym rocznym okresie, więc konstrukcja jest łatwiejsza do zaakceptowania niż dziesięcioletnia EDO.

EDO0736 ma 5,35% w pierwszym roku, a później inflację + 2,00% marży. Dodatkowo odsetki są kapitalizowane, więc długi horyzont wykorzystuje procent składany. To mocniejszy mechanizm dla pieniędzy, których naprawdę nie potrzebujesz przez długie lata. Jeżeli wahasz się między COI i EDO, przejdź przez osobny poradnik COI czy EDO w 2026 roku.

Podatek i wynik realny

Oprocentowanie w tabeli jest oprocentowaniem brutto. Przy prostym przybliżeniu wynik po podatku od zysków kapitałowych to 81% odsetek brutto. Przykład: 4,75% brutto w COI oznacza około 3,85% przed uwzględnieniem inflacji, a 5,35% brutto w EDO oznacza około 4,33% netto w pierwszym roku.

To nadal nie jest realny wynik. Realny wynik zależy od inflacji i czasu. Jeśli bieżąca inflacja jest blisko wyniku netto, realna przewaga jest niewielka. Jeśli inflacja w kolejnych latach wzrośnie, COI i EDO mogą zacząć działać mocniej od drugiego roku. Jeśli inflacja spadnie, prostsza lokata albo TOS mogą wyglądać lepiej psychologicznie, zwłaszcza przy krótszym celu.

Do porównania użyj kalkulatora inflacji i tekstu realna stopa zwrotu: jak liczyć. Wtedy widzisz nie tylko nominalne odsetki, ale też siłę nabywczą pieniędzy po czasie.

Jak porównać obligacje z lokatą

Obligacje skarbowe nie są jedyną odpowiedzią na pytanie, gdzie trzymać oszczędności. Przy krótkim horyzoncie lokata albo konto oszczędnościowe mogą być prostsze. Przy długim horyzoncie COI i EDO mają przewagę konstrukcyjną, bo od drugiego roku reagują na inflację. Przy kapitale emerytalnym warto też sprawdzić, czy ważniejsze nie będzie opakowanie podatkowe, np. IKE lub IKZE.

Praktyczne porównanie zacznij od trzech pytań:

1. Czy te pieniądze mogą być potrzebne w ciągu 3-12 miesięcy.
2. Czy akceptujesz opłatę za wcześniejszy wykup.
3. Czy zależy Ci bardziej na stałej stawce, czy na mechanizmie inflacyjnym.

Jeżeli odpowiedź na pierwsze pytanie brzmi “tak”, nie przenoś całej kwoty do długich obligacji. Zobacz najpierw konto oszczędnościowe, lokata czy obligacje skarbowe w 2026 roku oraz lokatę 3, 6 i 12 miesięcy po podatku Belki.

Praktyczny wybór według celu

Jeżeli budujesz poduszkę bezpieczeństwa, podstawą jest płynność. Część środków może być w krótkich obligacjach lub na koncie, ale dziesięcioletnia EDO nie powinna być pierwszą warstwą rezerwy. Przy nagłym wydatku dostępność środków jest ważniejsza niż wyższa marża.

Jeżeli oszczędzasz na cel za dwa-trzy lata, porównaj DOR i TOS. DOR ma zmienność związaną ze stopą referencyjną, a TOS ma stałą stawkę i kapitalizację. Wybór zależy od tego, czy bardziej boisz się spadku oprocentowania, czy utraty realnej siły nabywczej.

Jeżeli oszczędzasz na dłuższy cel i akceptujesz ograniczoną płynność, porównaj COI i EDO. COI jest krótsze i wypłaca odsetki co rok. EDO jest dłuższe, ma wyższą marżę od drugiego roku i kapitalizuje odsetki. Często sensowny jest podział: część środków w krótszych instrumentach, część w COI, a część w EDO.

Dane i wnioski

• W lipcu 2026 obowiązują serie OTS1026, ROR0727, DOR0728, TOS0729, COI0730, EDO0736, ROS0732 i ROD0738.
• ROR ma 4,00%, DOR 4,15%, TOS 4,40%, COI 4,75%, EDO 5,35%, ROS 5,00%, a ROD 5,60% w pierwszym okresie.
• Cena zamiany 99,90 zł może być małą przewagą przy rolowaniu obligacji, ale nie zastępuje decyzji o horyzoncie.
• COI i EDO indeksują oprocentowanie inflacją od drugiego roku, a pierwszy rok ma stałą stawkę.
• Wynik brutto trzeba pomniejszyć o 19% podatku i porównać z inflacją oraz kosztem wcześniejszego wykupu.

Plan działania

1. Podziel oszczędności na płynne, krótkoterminowe i długoterminowe.
2. Dla płynnej części rozważ konto, OTS albo ROR, zamiast automatycznie wybierać najwyższą stawkę.
3. Dla 2-3 lat porównaj DOR i TOS.
4. Dla 4-10 lat porównaj COI0730 i EDO0736.
5. Przelicz wynik po podatku oraz realny wynik w kalkulatorze inflacji.
6. Przed zakupem sprawdź oficjalny list emisyjny, cenę zamiany i opłatę za przedterminowy wykup.
7. Jeśli chcesz szerzej porównać produkty, przejdź do huba oszczędności i inwestycje.

To materiał edukacyjny, a nie rekomendacja inwestycyjna, podatkowa ani oferta zakupu obligacji. Warunki emisji mogą się zmieniać, dlatego przed zakupem sprawdź aktualną ofertę Ministerstwa Finansów, list emisyjny i własną sytuację finansową.