Obligacje skarbowe czerwiec 2026: oprocentowanie COI, EDO, TOS, ROR i DOR

Co oznacza czerwcowa oferta

Oficjalny serwis obligacji skarbowych pokazuje czerwcową ofertę obligacji oszczędnościowych. Najważniejsza informacja dla oszczędzających jest prosta: w czerwcu 2026 można wybierać między krótkimi obligacjami stałoprocentowymi, papierami zmiennoprocentowymi opartymi o stopę referencyjną NBP oraz obligacjami indeksowanymi inflacją.

Nie warto jednak wybierać wyłącznie najwyższej liczby w tabeli. Obligacja 10-letnia EDO ma wyższe oprocentowanie pierwszego roku niż COI, ale blokuje plan na dłużej i kapitalizuje odsetki. ROR i DOR dają miesięczne odsetki oraz zmienne oprocentowanie, ale ich wynik zależy od stopy referencyjnej NBP. TOS ma stałą stawkę i trzyletni horyzont. Każdy wariant rozwiązuje inny problem.

Stawki w czerwcu 2026

Oficjalna tabela na czerwiec 2026 wygląda tak:

Obligacja	Seria	Okres	Oprocentowanie w pierwszym okresie	Mechanizm
OTS	OTS0926	3 miesiące	2,00%	stałe, odsetki na koniec
ROR	ROR0627	1 rok	4,00%	zmienne, stopa referencyjna NBP + 0,00% marży
DOR	DOR0628	2 lata	4,15%	zmienne, stopa referencyjna NBP + 0,15% marży
TOS	TOS0629	3 lata	4,40%	stałe, kapitalizacja roczna
COI	COI0630	4 lata	4,75%	od drugiego roku inflacja + 1,50% marży
EDO	EDO0636	10 lat	5,35%	od drugiego roku inflacja + 2,00% marży, kapitalizacja
ROS	ROS0632	6 lat	5,00%	obligacje rodzinne, inflacja + 2,00% marży od drugiego roku
ROD	ROD0638	12 lat	5,60%	obligacje rodzinne, inflacja + 2,50% marży od drugiego roku

W praktyce najczęściej porównywane będą cztery grupy: ROR/DOR dla krótkiego i zmiennego oszczędzania, TOS dla stałej stawki na trzy lata, COI dla ochrony inflacyjnej z coroczną wypłatą odsetek oraz EDO dla długiego horyzontu i procentu składanego.

Najpierw horyzont, potem oprocentowanie

Jeżeli pieniądze mogą być potrzebne w ciągu kilku miesięcy, najwyższe oprocentowanie nie rozwiązuje problemu. Najważniejsza jest płynność i koszt wcześniejszego wyjścia. OTS jest krótki, ROR wypłaca odsetki co miesiąc, a DOR działa podobnie, tylko przez dwa lata. Te warianty lepiej pasują do części rezerwy, której nie chcesz zamrażać na lata.

Jeżeli pieniądze mają pracować trzy lata, TOS daje stałą stawkę 4,40% i kapitalizację odsetek. To prostsze niż śledzenie stopy referencyjnej, ale jednocześnie nie daje indeksacji inflacją. W scenariuszu spadku inflacji stała stawka może wyglądać komfortowo, a w scenariuszu wyższej inflacji może realnie tracić.

COI i EDO są dla osób, które chcą powiązać wynik z inflacją. W pierwszym roku stawka jest znana z góry: 4,75% dla COI i 5,35% dla EDO. Od drugiego roku mechanizm zmienia się na inflację powiększoną o marżę: 1,50% dla COI i 2,00% dla EDO. To bardzo ważna różnica, bo przewaga tych obligacji ujawnia się dopiero w dłuższym okresie, a nie wyłącznie w pierwszym roku.

COI czy EDO

COI0630 trwa cztery lata i wypłaca odsetki po każdym roku. To może pasować osobie, która chce regularnie dostawać gotówkę albo nie chce zamrażać odsetek aż do końca długiego okresu. Ceną za tę wygodę jest słabszy efekt procentu składanego niż w EDO.

EDO0636 trwa dziesięć lat. Odsetki są kapitalizowane, czyli dopisywane do wartości obligacji i pracują w kolejnych latach. To lepsza konstrukcja dla pieniędzy, których naprawdę nie potrzebujesz w krótkim terminie. Jeżeli jednak środki są częścią poduszki finansowej, EDO może być zbyt długie.

Porównanie można uprościć:

• COI: krótszy horyzont, coroczna wypłata, mniejsza marża od drugiego roku.
• EDO: dłuższy horyzont, kapitalizacja, wyższa marża od drugiego roku.
• Oba warianty: pierwszy rok ma stałą stawkę, a ochrona inflacyjna zaczyna działać od kolejnego roku.

Szczegóły mechanizmu opisałem szerzej w poradniku obligacje skarbowe antyinflacyjne: jak działają.

ROR, DOR i stopa referencyjna NBP

ROR0627 i DOR0628 są zmiennoprocentowe. Ich oprocentowanie w kolejnych miesięcznych okresach zależy od stopy referencyjnej NBP oraz marży zapisanej w konstrukcji obligacji. Dla czerwcowej emisji marża ROR wynosi 0,00%, a DOR 0,15%. Dlatego DOR startuje z 4,15%, a ROR z 4,00%.

To nie znaczy, że DOR zawsze będzie „lepszy”. Różnica 0,15 punktu procentowego jest mała, a wybór zależy od tego, czy akceptujesz dwuletni horyzont i zasady wcześniejszego wykupu. Przy krótkiej rezerwie często ważniejsza jest prostota, a przy większej kwocie warto policzyć różnicę po podatku.

Podatek i realny wynik

Oprocentowanie w tabeli jest brutto. Od odsetek pobierany jest podatek od zysków kapitałowych, więc wynik netto jest niższy. W uproszczeniu 4,75% brutto daje około 3,85% przed uwzględnieniem inflacji, bo 4,75% × 0,81 = 3,8475%.

GUS podał, że w maju 2026 r. CPI wyniósł 3,1% rok do roku. To nie jest prognoza na cały okres trwania obligacji, ale dobry punkt odniesienia. Jeżeli wynik po podatku tylko nieznacznie przewyższa bieżącą inflację, realny zysk będzie ograniczony. Jeśli inflacja wzrośnie, obligacje indeksowane mogą zyskać przewagę od drugiego roku. Jeśli inflacja spadnie, atrakcyjniej mogą wyglądać krótsze lub stałe warianty.

Do szybkiej symulacji użyj kalkulatora inflacji i wpisu realna stopa zwrotu: jak liczyć. Wtedy porównujesz nie hasło reklamowe, tylko siłę nabywczą pieniędzy po czasie.

Zamiana obligacji wykupywanych w czerwcu

Jeżeli masz obligacje wykupywane w czerwcu, oficjalna oferta wskazuje możliwość zamiany na nową emisję. W zamianie nowe obligacje, poza 3-miesięcznymi OTS, są kupowane po 99,90 zł za sztukę zamiast po 100 zł. To drobna różnica na jednej obligacji, ale przy większej liczbie papierów działa jak dodatkowy zysk na starcie.

Nie traktuj jednak zamiany jako automatycznej decyzji. Sprawdź trzy rzeczy:

1. Czy nadal chcesz trzymać pieniądze w tym samym horyzoncie.
2. Czy potrzebujesz części środków na poduszkę lub cel w najbliższych miesiącach.
3. Czy nowa emisja pasuje do Twojego scenariusza inflacji i stóp procentowych.

Zamiana jest wygodna, ale nie powinna zastępować przeglądu planu oszczędzania.

Jak porównać z lokatą i kontem

Obligacje nie konkurują tylko z innymi obligacjami. Dla wielu osób prawdziwe porównanie brzmi: konto oszczędnościowe, lokata czy obligacje skarbowe. Konto daje płynność, lokata prostą stawkę na krótki termin, a obligacje mają zróżnicowane horyzonty i mechanizmy odsetkowe.

Przy porównaniu zwróć uwagę na:

• limit kwoty i czas promocji na koncie oszczędnościowym,
• utratę odsetek przy wcześniejszym zerwaniu lokaty,
• opłatę za przedterminowy wykup obligacji,
• podatek od odsetek,
• ryzyko, że pieniądze będą potrzebne szybciej niż zakładałeś,
• inflację w Twoim koszyku, a nie tylko wskaźnik ogólny.

Szersze porównanie znajdziesz w poradniku konto oszczędnościowe, lokata czy obligacje w 2026 roku oraz w hubie oszczędności i inwestycji. Jeżeli pieniądze mają pracować do emerytury, osobno sprawdź limity IKE i IKZE 2026, bo konto podatkowe i instrument w środku to dwie różne decyzje.

Praktyczny wybór według celu

Jeżeli środki są częścią poduszki bezpieczeństwa, najpierw zadbaj o płynność. Część może leżeć na koncie oszczędnościowym, część w krótszych obligacjach, ale nie zamrażaj całej rezerwy na dziesięć lat. Przy niespodziewanym wydatku ważniejszy jest dostęp do gotówki niż teoretycznie wyższa stawka.

Jeżeli oszczędzasz na cel za dwa-trzy lata, porównaj DOR i TOS. DOR zależy od stopy referencyjnej NBP, a TOS daje stałe oprocentowanie. To wybór między zmiennością a przewidywalnością.

Jeżeli pieniądze mają pracować dłużej i chcesz ochrony przed inflacją, porównaj COI oraz EDO. COI jest krótsze i wypłaca odsetki co rok. EDO jest dłuższe, ale ma wyższą marżę i kapitalizację. Przy długoterminowym celu EDO może być mocniejsze, przy większej niepewności co do płynności COI bywa łatwiejsze psychologicznie.

Dane i wnioski

• W czerwcu 2026 oprocentowanie obligacji oszczędnościowych obejmuje krótkie, zmienne, stałe i indeksowane warianty.
• ROR ma 4,00%, DOR 4,15%, TOS 4,40%, COI 4,75%, EDO 5,35%, ROS 5,00%, a ROD 5,60% w pierwszym okresie.
• COI i EDO indeksują oprocentowanie inflacją dopiero od drugiego roku.
• Wynik brutto trzeba pomniejszyć o podatek i porównać z inflacją.
• Zamiana wykupywanych obligacji może dać cenę 99,90 zł za sztukę, ale nie dotyczy OTS.

Plan działania

1. Sprawdź, kiedy realnie możesz potrzebować pieniędzy.
2. Wybierz grupę obligacji według horyzontu: OTS/ROR, DOR/TOS albo COI/EDO.
3. Przelicz wynik brutto na wynik po podatku.
4. Porównaj go z inflacją w kalkulatorze inflacji.
5. Jeśli masz wykup w czerwcu, porównaj zamianę z wypłatą środków i ponownym podziałem oszczędności.
6. Zapisz, jaka część kapitału ma być płynna, a jaka może pracować dłużej.

To materiał edukacyjny, a nie porada inwestycyjna ani podatkowa. Warunki obligacji zmieniają się między emisjami, dlatego przed zakupem sprawdź aktualny komunikat Ministerstwa Finansów, list emisyjny i własną sytuację finansową.